afrol News, 17 de Mayo de 2005 - En un nuevo análisis comparativo de países hecho público hoy, el Fondo Monetario Internacional (FMI) intenta definir los principales factores que determinan el nivel y la composición de los flujos de capital que ingresan a Sudáfrica, y se observa que una mayor liberalización del comercio y la cuenta de capital elevaría la proporción de inversión extranjera directa.

"La afluencia de capital privado puede producir grandes beneficios económicos, entre ellos fomentar la actividad del sector privado y mejorar las perspectivas de crecimiento. En particular, la inversión extranjera directa (IED), que generalmente se considera el tipo de afluencia más sólida, está vinculada con la transferencia de nuevas tecnologías y conocimientos y con la mejora del acceso a los mercados", sentencian especialistas del FMI.

En Sudáfrica, a diferencia de la mayoría de los mercados emergentes, los flujos de capital, desde mediados de los años noventa, se han orientado sobre todo a la inversión de cartera.

En opinión de Norbert Funke, del Departamento de Elaboración y Examen de Políticas y el Departamento de África del FMI, Sudáfrica recibe un nivel igual o superior de IED e inversión de cartera —en promedio, los flujos anuales entre 1994 y 2002 fueron equivalentes al 5% del PIB— al de otros países de mercados emergentes con características similares. No obstante, la proporción de IED es mucho menor que la de esos países y la de inversión extranjera de cartera mucho mayor.

"Para comprender el motivo, examinamos los factores comunes y específicos determinantes de la IED y la inversión extranjera de cartera. Nuestros resultados indican que entre 1975 y 2002 el crecimiento y la infraestructura, dos factores determinantes de la IED, fueron inferiores en Sudáfrica que en sus principales competidores. La inestabilidad cambiaria también fue mucho mayor que en países con características similares", señala Funke.

"Además, aunque en los últimos 10 años se han reducido los controles de capital, aún existen algunos controles; por ejemplo, los exportadores deben repatriar sus ingresos de exportación en un plazo de seis meses. Puesto que Sudáfrica es el principal mercado financiero de África, despierta gran interés entre los inversionistas que desean diversificar su cartera en la región", comenta el funcionario del FMI.

Por otro lado, en los últimos seis años, varias de las principales empresas listadas han abandonado la Bolsa de Johannesburgo, muchas pasándose a la Bolsa de Londres. De hecho, el número total de empresas que cotizan en la Bolsa de Johannesburgo se redujo de casi 700 en 1999 a 420 a comienzos de 2004.

Para Faisal Ahmed, del FMI, "la migración de las principales empresas listadas hacia mercados externos se debe a la eliminación de los controles cambiarios y a la decisión de algunas empresas sudafricanas de competir por capital en los mercados internacionales. La cotización en bolsas extranjeras ofrece nuevas oportunidades para captar capital en esos mercados y ampliar la base de inversión. Esto puede ser ventajoso para la economía".

Por staff writer

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